Što demokrati i republikanci griješe u vezi s inflacijom

Što demokrati i republikanci griješe u vezi s inflacijom

Amerikanci su pesimistični u pogledu jedne od najčudnijih ekonomija u posljednje vrijeme, a njihova negativnost uvelike je posljedica inflacije. Zavod za statistiku rada objavio je danas da su cijene u siječnju 2022. porasle 7,5 posto na godišnjoj razini, najviše od 1982., i kao takvi, mlijeko, skuplji namještaj i automobili – i strah da će njihove cijene nastaviti rasti – vjerojatno će ostati visoko u našim umovima.Amerikanci.

To je, naravno, dovelo do mnogo upiranja prstom tko je – ili što – odgovorno za poskupljenja koja vidimo. Demokrati su za COVID-19 okrivili neučinkovitost u opskrbnom lancu, kao i velike korporacije i monopole. U međuvremenu, republikanci su napali zakonodavnu agendu predsjednika Bidena, tvrdeći da krivnju snose njegovi potpisani zakonski tekstovi – ponajprije američki paket pomoći koji uključuje poticajne čekove u iznosu od 1400 dolara isplaćenih izravno mnogim Amerikancima. Da budemo sigurni, pošteno ili ne, većina Amerikanaca krivi Bidena.

ali što on je Odgovoran za inflaciju u SAD-u? Je li sve zbog pandemijskog opskrbnog lanca, kako tvrde mnogi demokrati, ili korporativne pohlepe? Ili to ima više veze s Bidenovom politikom, kao što su pretpostavili republikanci?

Inflacija nije samo problem opskrbnog lanca, poticaji su je vjerojatno pogoršali

Jedna od najdosljednijih teza demokrata bila je da je opskrbni lanac pogođen COVID-19 odgovoran za naše trenutne razine inflacije. Biden je čak otišao toliko daleko da je rekao da se problemi lanca opskrbe “sve vrte oko njih”, dok demokrati Zastupničkog doma rade na izradi zakona usmjerenih na poboljšanje problema lanca opskrbe. A mnogi ekonomisti kažu da je i posrnuli lanac opskrbe odigrao veliku ulogu u podizanju cijena.

Razmišljanje ide ovako: Amerikanci su prestali koristiti teretane, salone za nokte i druge usluge jer su se njihovi obrasci potrošnje naglo promijenili 2020., a ionako problematičan globalni opskrbni lanac nije bio opremljen da se nosi s povećanjem potražnje za trajnim potrošačkim dobrima. (npr. oprema za kućnu tjelovježbu, uredski namještaj) nakon početne globalne ekonomske krize. Kombinirajte nagli porast potražnje i pad ponude i dobit ćete više cijene.

Ali u isto vrijeme, ova tema razgovora za demokrate ima svoja ograničenja, budući da je mnogim ekonomistima postalo jasno da američka inflacija nije Samo Problem lanca opskrbe: Čini se da naš ekonomski odgovor – trilijuni dolara poticaja za COVID-19 koji su izbačeni u posljednja 24 mjeseca – čini značajnu razliku.

Dobar način da se to otkrije je pogled na Europu, koja se suočila sa sličnim problemima opskrbnog lanca i još gorim naftnim šokom, jer više ovisi o stranoj nafti nego o Sjedinjenim Državama. Međutim, europske su zemlje zabilježile nižu inflaciju, djelomično vjerojatno zbog manjeg odgovora vlade.

“Problemi globalnog opskrbnog lanca pogađaju svaku zemlju u svijetu, ali Sjedinjene Države imaju veću inflaciju nego druge zemlje”, rekao je Jason Furman, profesor ekonomije na Harvardu i predsjednik Vijeća ekonomskih savjetnika za vrijeme bivšeg predsjednika Baracka Obame. “Ako pogledate u usporedbi s Europom, potrošnja dobara u Sjedinjenim Državama je veća, a potrošnja usluga veća nego što je [in Europe]. “

Jedan od razloga rasta potrošnje je državna potrošnja. Godine 2020. podijeljeni Kongres pod bivšim predsjednikom Donaldom Trumpom donio je dva odvojena zakona – prvi Zakon o skrbi i skrbi vrijedan 2 trilijuna dolara u ožujku, koji je podijelio čekove od 1200 dolara većini odraslih samaca i više obiteljima, a zatim paket od 900 milijardi dolara u prosincu. , između ostalog, izdao je ciljane čekove od 600 dolara. Ali onda, u ožujku 2021., demokrati su donijeli još jedan krug vladinih poticaja u paketu pomoći od 1,9 trilijuna dolara – uključujući izravna plaćanja američkim pojedincima od 1400 dolara – za koje su neki stručnjaci u to vrijeme upozoravali da bi moglo izazvati inflaciju.

Čini se da je ovaj posljednji krug državne potrošnje barem djelomično odgovoran za naše trenutne razine inflacije. Istraživački rad iz listopada 2021., na primjer, otkrio je da bi američki paket pomoći vjerojatno malo pogoršao inflaciju, uzrokujući značajan (ali mali i kratkotrajan) pritisak na cijene, a mnogi su stručnjaci ostali pri svojim tvrdnjama iz 2021. da bi dodatni poticaji dovesti do inflacije. . Naravno, može se tvrditi da je dodatni poticaj za Bidena bio potreban Amerikancima za sudjelovanje u gospodarstvu u to vrijeme, a ankete su pokazale široku potporu među Amerikancima za veću udobnost. Ali to je također navelo mnoge republikance da tvrde da je Bidenova politika odgovorna za povijesna povećanja cijena koja vidimo.

Foreman me uvjeravao da bi inflacija vjerojatno bila visoka čak i bez zakona o pomoći za COVID-19, zbog ponovnog otvaranja gospodarstva i poremećaja temeljnog utjecaja. Štoviše, rastuće cijene plina – jedan od najopipljivijih načina na koji se Amerikanci bore s inflacijom – vjerojatno nemaju nikakve veze s američkim paketom spašavanja, već mnogo više s globalnom dinamikom nafte. Međutim, postoje barem neki dokazi da je državna potrošnja uzrokovala inflaciju, osim objašnjenja da je to bio samo problem opskrbnog lanca.

Ali ne dovodi sva državna potrošnja do inflacije

Ali što je ključno, unatoč onome što mnogi republikanci tvrde, nema sva državna potrošnja isti učinak na inflaciju. Zapravo, državna potrošnja povijesno nije dovela do inflacije. Istraživački rad iz 2015. objavljen u European Economic Review, na primjer, otkrio je da učinak državne potrošnje na inflaciju nakon Drugog svjetskog rata “nije statistički različit od nule”. Ali Bill Dubor, koautor te studije i potpredsjednik istraživanja u Banci saveznih rezervi St. Louisa, kaže mi da je opseg intervencije bitan – i to može pomoći u objašnjenju zašto državna potrošnja danas potiče inflaciju, ali nije . u nedavnom sjećanju.

“Mislim da je velika razlika od sada u odnosu na to samo sama veličina državne potrošnje”, rekao je Dubor. “To bi moglo objasniti zašto nema velikih učinaka, dok velikih učinaka sada može biti.”

Unatoč tome, nije sva državna potrošnja Bidenove administracije koja je dobila zeleno svjetlo vjerojatno doprinijela inflaciji. Na primjer, malo je vjerojatno da je dvostranački zakon o infrastrukturi koji je Biden potpisao u studenom pridonio inflaciji iz više razloga. Prije svega, vrlo malo toga je u ovom trenutku plaćeno. Drugo, ima za cilj povećati proizvodni kapacitet gospodarstva – odnosno ulaganje u nove tehnologije i otvaranje radnih mjesta – što znači da može obuzdati inflaciju. Ovo se razlikuje od američkog paketa spašavanja, čiji poticaj od 1400 dolara ne gradi gospodarstvo na isti način, prema ekonomistima s kojima sam razgovarao.

Međutim, Amerikanci ne prave nužno takvu diskriminaciju kada je u pitanju državna potrošnja. Prema siječanjskoj anketi Politica i Harvarda, 43 posto Amerikanaca misli da će dvostranački zakon o infrastrukturi povećati inflaciju, dok samo 10 posto misli da će smanjiti inflaciju (iako je 35 posto reklo da misli da će inflacija ostati nepromijenjena).

Thomas Philippon, profesor financija na Poslovnoj školi Stern na Sveučilištu New York, rekao je da je njegova najveća zabrinutost u vezi s nedavnom inflacijom izazvanom poticajima to što ona zbunjuje tok državne potrošnje u očima birača. Time se zauzvrat troši politički kapital koji se ne može iskoristiti za rješavanje drugih velikih problema, poput potrošnje na infrastrukturu ili dječjeg siromaštva, rekao je Philippon.

“Ljudi tada skupljaju sve vrste vladine potrošnje, dobre i loše”, rekao je Philippon.

Velike tvrtke nisu najveći razlog, ali…

Konačno, neki su demokrati izdvojili velike korporacije i monopole zbog njihove percipirane uloge u podizanju cijena. Ljudi iz stranačke ideološke skale – od senatora Bernieja Sandersa i Elizabeth Warren do Bidena – pretpostavili su da su velike korporacije, podižući svoje cijene usred pandemije, krive za inflaciju, te da je nedostatak konkurencije omogućio divovskim korporacijama da podignu svoje cijene cijene nemilosrdno.

Na prvi pogled ovo se objašnjenje čini manje logičnim od ostalih poruka o inflaciji. Profitne tvrtke nisu odjednom postale sklonije profitu tijekom pandemije, niti su prije toga bile velikodušnije. Osim toga, koncentracija poduzeća je u stalnom porastu od 1990-ih – doba povijesno niske inflacije. Siječanjska anketa među ekonomistima Inicijative za globalna tržišta na Poslovnoj školi Booth Sveučilišta u Chicagu pokazala je da se većina stručnjaka slaže oko oba pitanja: inflacija se ne objašnjava velikim kompanijama koje su se odlučile obogatiti, a antimonopolske intervencije — poput onih koje su Dodavanje Bidenove administracije – inflacija se vjerojatno neće moći obuzdati.

Međutim, postoji element cijena koje vidimo danas – i kako Amerikanci reagiraju na njih – koji se može objasniti time što velike korporacije vode haos. Philippon, čija se knjiga The Great Reversal usredotočuje na to kako su nedostatak konkurencije i korporativni fokus definirani u modernom američkom gospodarstvu, rekao mi je da je jedan od razloga zašto je inflacija tako velik problem u Sjedinjenim Državama to što su cijene već bile previsoke dok nisam započeo s.

“Ovo nije izjava o brzoj inflaciji, to je izjava o sporom rastu profitnih marži koje polako guše srednju klasu”, rekao je Philippon. Jedan od razloga koji je posebno bolan u Sjedinjenim Državama je taj što su cijene već bile visoke, kupovna moć ljudi, a stvarna vrijednost njihovih plaća već je prije bila nagrizena tržišnom snagom. Onda kada tome dodate nalet inflacije, to je još bolnije.”

To bi moglo objasniti zašto nedavne ankete pokazuju da su Amerikanci simpatični za argumente koji inflaciju pripisuju korporativnoj pohlepi i zašto Biden pjeva pomalo populističku pjesmu o inflaciji. Ali kao i sa svim aspektima slanja poruka o ovom pitanju, jesu li demokrati ili republikanci točniji u pogledu činjenica o inflaciji nema nikakve veze s njezinim potencijalnim izbornim utjecajem. Cijene se moraju stabilizirati kako bi Amerikanci bili zadovoljni gospodarstvom – i kako bi se demokrati osjećali dobro u pogledu svojih izgleda 2022.

“Mislim da ne postoji poruka koja bi ljude učinila zadovoljnim inflacijom od 7 posto”, rekao je Forman.

Leave a Reply

Your email address will not be published.