Zašto Biden ne može pobijediti zbog inflacije?

Zašto Biden ne može pobijediti zbog inflacije?

Bilo je ljeto 1979., a predsjednik Jimmy Carter tome se protivio. Amerikanci su plaćali puno više za gorivo i namirnice nego godinu prije, a Carter se suočio s izborom: mogao je reći Amerikancima da je to problem koji vlada može riješiti ili ih je mogao zamoliti da stegnu remen i ustraju. odabrao ovo drugo. No cijene su nastavile rasti, a 1980. Ronald Reagan je uvjerljivo porazio Cartera.

Stvari nisu tako loše kao što su bile 1979., ali mnogima usporedba još uvijek odgovara. Prema najnovijim CPI podacima, cijene su u studenom porasle za 6,9% u odnosu na godinu prije, što je najveći porast od 1982. U kombinaciji s gotovo nižim raspoloženjem potrošača zajedno s neto stopom odobravanja predsjednika Bidena od -7,6 postotnih bodova. Biden je rekao da je smanjenje inflacije prioritet njegove administracije, oslobodio je strateške rezerve nafte i najavio planove za “smanjenje uskih grla” kako bi se uhvatio u koštac s rastućim cijenama, ali predstoji težak i neizvjestan put.

Nije tajna da je inflacija politički moćna. Ne možete propustiti poskupljenja, a istraživanje je pokazalo da je Amerikance jako briga za inflaciju. Ali politika rješavanja tog pitanja je zbrkana, a ako cijene nastave rasti, Bidenov zadatak je težak. On se suočava sa zemljom koja na inflaciju gleda iz vrlo stranačke perspektive – i to će u skladu s tim prosuditi njegov učinak po ovom pitanju. Ako ignorira inflaciju, ona bi mogla eskalirati, kao što se dogodilo s Carterom. Ali u isto vrijeme, ako Biden odgovori pretjeranom silom, lijek bi mogao biti gori od bolesti.

Jedinstveni položaj inflacije u američkoj psihi loš je za predsjednike

Inflacija zauzima jedinstveno mjesto u američkom životu. To je dijelom zato što se povećanja cijena mogu činiti mnogo opipljivijima od nečega poput državnog deficita; Također je prednja i središnja za prosječnog potrošača. Dodajte ovome snagu političkog pamćenja: hiperinflacija je dovela do četiri recesije od 1969. do 1982. i imala je neizbrisiv učinak na našu politiku.

Međutim, pokušaj utvrđivanja uzroka današnje inflacije je izazovan. Pandemija je transformirala gospodarstvo, a mnogi su stručnjaci istaknuli izvanrednu prirodu ovog gospodarskog oporavka kao glavnog pokretača inflacije. Austin Goolsby, profesor ekonomije na Poslovnoj školi Booth Sveučilišta u Chicagu, naglasio mi je da su anomalije u deflaciji izazvanoj pandemijom ključne za razumijevanje poskupljenja koja sada vidimo.

Ovo je bilo ozbiljno usporavanje, ali zapravo nije bila recesija. “Nikada nije bilo nečeg sličnog recesiji”, rekao je Goolsby. “Obično ono što pokreće recesiju su dugotrajni artikli koji se odlažu, poput trajnih potrošačkih dobara i stanovanja. Te stvari su porasle u gospodarskom padu.”

No, iako Goolsby stoji iza argumenta da je trenutna inflacija privremena, on osigurava da bi čak i gospodarstvo koje se vrati u normalu do ljeta “izazvalo žgaravicu” za Bidenovu administraciju. I postoji dobar razlog za to: kao što pokazuje grafikon u nastavku, oštra inflacija poklopila se s nekoliko oštrih kontrakcija predsjedničkog odobrenja barem od 1960. godine. Sam Biden trenutno je u škripcu što se tiče njegove ocjene odobravanja.

Linijski grafikoni predsjedničkog rejtinga odobravanja i inflacije za svakog predsjednika od Johna F. Kennedyja pokazali su da je u nekim slučajevima viša inflacija povezana s nižim odobravanjem—osobito za Jimmyja Cartera i odnedavno za Joea Bidena.

Nije potpuno jasno koliko je inflacija povezana s predsjednikovim rejtingom, ali istraživanja sugeriraju da može naštetiti političarima na vlasti. Studija iz 1999., na primjer, otkrila je da povećanje neočekivane inflacije šteti izbornom učinku etabliranih stranaka. Rad iz 2010. pokazao je da je inflacija imala značajan negativan učinak na američke ocjene predsjednika. Konačno, dokument iz 2013. godine otkrio je da uz povećanje proračunskog deficita i nezaposlenosti, povećanje inflacije “uzrokuje[d] Predsjednikova popularnost naglo je pala u Sjedinjenim Državama.

Ali neke su cijene važnije od drugih kada je riječ o inflaciji. Razmotrite rastuće cijene plina: Rad iz 2016. pokazao je da su rastuće cijene plina imale negativan učinak na predsjedničko odobrenje, djelomice zato što se Amerikance stalno podsjeća na njih. Visoke cijene plina osobito će vjerojatno utjecati na to kako Amerikanci ocjenjuju gospodarstvo, rekla mi je Carola Bender, profesorica ekonomije na Haverford Collegeu koja istražuje inflacijska očekivanja i monetarnu politiku.

“Doslovno vidite cijene goriva i velike brojke dok se vozite cestom i često ih kupujete”, rekao je Bender. “Dakle, vjerojatno ćete se sjetiti da je uobičajena cijena prošli tjedan bila 2 USD, a sada je 3 USD.” Isto ne vrijedi, primjerice, za cijenu obiteljskog odmora, rekao je Bender.

Međutim, Amerikanci koji su iskusili inflaciju 1970-ih vjerojatno će negativno reagirati na rastuće cijene plina. U radu objavljenom 2019., Bender i koautor Christos Makrides otkrili su da su Amerikanci koji su iskusili naftnu krizu 1970-ih bili pesimističniji u pogledu povećanja cijena plina od onih koji nisu. To je zato što su, rekao je Bender, “oni svoj model funkcioniranja ekonomije oblikovali na temelju toga kako je funkcionirala u kasnim 1970-ima.”

Nedavne ankete potvrđuju da Amerikanci osjećaju pritisak viših cijena. 45 posto kućanstava izjavilo je da ima “umjerene” ili “teške” poteškoće zbog poskupljenja, prema anketi Gallupa u studenom, a 56 posto birača u anketi Wall Street Journala u studenom reklo je da inflacija uzrokuje “značajno povećanje” ili “blago” financijski pritisak na njih. Ovaj je pritisak bio osobito težak i za siromašnije Amerikance; Prema ovoj Gallup anketi, 7 od 10 odraslih osoba u kućanstvima s prihodom manjim od 40 000 dolara godišnje kaže da im pandemija stvara nevolje.

Iako inflacija snažno opterećuje američku savjest, važno je ne pretjerati s njezinim utjecajem, osobito na predsjedničko odobrenje. Gornji grafikon, na primjer, pokazuje opadanje odobravanja Georgea W. Busha tijekom Velike recesije, razdoblja deflacije. Čak je i Carterov reizbor bio osuđen na niz drugih velikih problema, kako stranih tako i domaćih. Ali to ne sprječava Amerikance da razmišljaju o inflaciji, čak i kada je niska. A sada, postoje dokazi da povećanje cijena šteti mnogim Amerikancima.

Mišljenje Amerikanaca o inflaciji snažno je oblikovano politikom

Iako inflacija utječe na sve Amerikance, postoji jaz u percepciji. Ukratko, dijelite li pristranost s predsjednikom vjerojatno ovisi o tome koliko loše mislite da će biti inflacija. Šire gledano, prati kako su pogledi Amerikanaca na ekonomiju sve više irelevantni za samo gospodarstvo. Umjesto toga, oni govore o tome tko je u uredu.

“Kad je šef vaše političke stranke na vlasti, skloni ste biti optimističniji o tome kakvo će biti gospodarstvo i skloni ste imati niža očekivanja inflacije”, rekao je Bender. “Kada je na vlasti predsjednik s čijom se politikom ne slažete, skloni ste biti pesimističniji glede toga kakvo će biti gospodarstvo i imat ćete veća očekivanja inflacije.”

To su dokazala i nedavna istraživanja koja pokazuju da Amerikanci očekuju znatno nižu inflaciju kada je u Bijeloj kući stranka koju podržavaju. Prema dokumentu iz 2019., očekivanja inflacije bila su viša u crvenim nego u plavim državama kada je Barack Obama bio na vlasti, da bi se promijenila pozicija kada je došao Donald Trump.

I ovaj trend postoji već neko vrijeme. U 1980-ima, na primjer, kada je inflacija pala za oko 10 bodova pod Reaganom, više od 50 posto “jakih” demokrata reklo je da je inflacija donekle porasla ili značajno gora u anketi iz 1988., dok je manje od 8 posto dobio puno. Bolje (isto je reklo 13 posto, odnosno 47 posto “jakih” republikanaca). U međuvremenu, prema studiji provedenoj pred kraj druge republikanske administracije, Bushove administracije 2008., demokrati su opet vjerojatnije nego republikanci rekli da je inflacija porasla u proteklih osam godina.

Ne iznenađuje da je ta podjela očita i danas: pod Bidenom, republikanci su dosljedno izvještavali o većoj zabrinutosti oko gospodarstva — i inflacije — od demokrata, i ne čini se da će podjela uskoro izblijediti.

Liječenje inflacije moglo bi biti katastrofalno

Na površinskoj razini inflacija je loše. Ako sve ostale stvari držite konstantnima, to smanjuje kupovnu moć i vrijednost dolara. A ako Biden odaje dojam da ne poduzima ništa, strahovi od inflacije mogli bi postati samoispunjavajuće proročanstvo: Amerikanci bi, očekujući veće troškove, mogli zahtijevati veće plaće od poslodavaca kako bi nadoknadili inflaciju, što bi poslodavce moglo navesti da zahtijevaju više cijene, što dovodi do Još gore oteklina.

Problem je u tome što rješenje – ekonomsko i političko – nije tako jednostavno kao podizanje kamatnih stopa da bi se smanjila inflacija: postoji cijena održavanja niske inflacije, a često smo bili prebrzi u vršenju pritiska na gospodarstvo koje se oporavlja.

“O inflaciji govorimo samo kada je viša, a ne toliko kada je niža”, rekao je Jonathan Kirchner, profesor političkih znanosti na Bostonskom fakultetu koji proučava politiku inflacije. No naglasio je da, bez obzira na to je li inflacija visoka ili niska, politike koje je ciljaju završavaju odabirom pobjednika i gubitnika u gospodarstvu. “Ne može se pobjeći od inflatorne politike, čak i kada je inflacija na vrlo niskim razinama”, dodala je Kirchner.

Štoviše, neke politike osmišljene da se nose s inflacijom – osobito kada je visoka – imale su razorne učinke. Uzmimo, na primjer, politiku koju je uvela Carterova administracija koja je na kraju eliminirala inflaciju 1980-ih. U početku je zemlja ušla u duboku recesiju, a milijuni radnika ostali su bez posla. Čak su i građevinski poduzetnici i nezadovoljni građevinski radnici slali parcele veličine dva puta četiri Upravi saveznih rezervi, tvrdeći da drvena građa više nije potrebna jer nitko više ne kupuje kuće. Političke posljedice inflacije nisu se zaustavile ni na Carteru. Reagan je također vidio pad popularnosti iako je inflacija stavljena pod kontrolu.

No noviji događaji, poput sporog oporavka od Velike recesije, potaknuli su daljnja pitanja o prednostima prevelike strepnje prema inflaciji. Kirchner je govorio o dvostrukoj recesiji iz 1930-ih kao rezultatu prebrze borbe s baukom inflacije. Naravno, inflacija još nije blizu zamašnih razina iz 1970-ih, ali postoji mogućnost da vrlo brzo korigiramo kurs, kao što smo to učinili 1930-ih.

Zašto se visoka inflacija smatra političkom minom | FiveThirtyEight politički podcast

To može biti veliki problem s obzirom da većina drugih ekonomskih pokazatelja koji su karakterizirali “stagflaciju” u 1970-ima ne postoji. Uistinu, američko se gospodarstvo solidno oporavilo zahvaljujući brojnim mjerama: nezaposlenost brzo pada – iako radnici i dalje masovno napuštaju svoja radna mjesta – potrošnja u maloprodaji je porasla, a kućanstva su uštedjela više od očekivanog u svijetu bez pandemije (iako postoji neki su dokazi o smanjenoj takvoj uštedi).

Sve to znači da je Biden zapeo između čekića i nakovnja. Mora se pozabaviti vrlo stvarnom zabrinutošću u vezi s pregrijavanjem gospodarstva, a istovremeno paziti da ne pretjerano reagira na cijene koje bi se mogle stabilizirati kad se stvari vrate u normalu. U međuvremenu, otprilike polovica zemlje ocjenjivat će gospodarstvo relativno monetarno sve dok je demokrat na vlasti, što komplicira Bidenov pristup. Ono što je dugoročno dobro za gospodarstvo možda neće biti dobro za njegova politička i izborna pitanja u bliskoj budućnosti, i obrnuto.

“Ljudi poput mene misle da barem kratkoročno do srednjoročno morate pustiti da ovaj val inflacije prođe kroz gospodarstvo”, rekla je Kirchner. Je li to dobra politika? Mislim da je to užasna politika. Ali vi birate s popisa neukusnih izbora, a posebno u trenutnom političkom okruženju, koji god neukusan izbor napravite okaljat će oporba.”

Leave a Reply

Your email address will not be published.